글로벌 인공지능(AI) 투자 열풍에서 상대적으로 소외됐던 인도 증시가 최근 글로벌 투자자들 사이에서 대안 투자처로 재평가받고 있다. AI 관련 종목 비중이 낮다는 점이 오히려 시장 변동성을 피할 수 있는 요인으로 부각되면서다.
5일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 인도 증시 대표 지수인 니프티50은 올해 상반기 하루 1% 이상 등락한 거래일이 38일로 전체의 약 3분의 1 수준에 그쳤다. 이는 미국 S&P500 지수(32일)와 함께 글로벌 증시 중 상대적으로 낮은 변동성을 보인 수준이다. 반면 같은 기간 한국 코스피는 79거래일 동안 1% 이상 등락하며 주요 시장 중 가장 큰 변동성을 기록했다.
올해 상반기 글로벌 자금은 AI 관련 종목 비중이 높은 한국과 대만으로 집중됐다. 하지만 최근 AI 밸류에이션 부담과 거품 논란이 떠오르면서 상황이 변했다. 변동성에 지친 투자자들이 상대적으로 안전한 인도 증시로 눈을 돌리고 있기 때문이다. 실제로 지난달 니프티50 지수의 상승 폭은 MSCI 신흥국 지수를 지난해 11월 이후 가장 큰 폭으로 앞질렀으며 외국인 자금 유출 규모도 최근 4개월 내 최저 수준으로 줄었다.
시장에서는 인도의 상대적 안정성이 AI 자산군과의 낮은 연계성에서 비롯된 것으로 보고 있다. 두바이 소재 아르케비움 캐피털의 막상스 비소 최고투자책임자(CIO)는 “인도 증시의 안정성은 AI 투자 사이클 영향권 밖에 있다는 점에서 나온다”며 “신흥국 포트폴리오 내에서 AI 리스크를 분산하는 헤지 수단으로 기능하고 있다”고 말했다.
여기에 거시경제 환경 개선도 투자심리를 뒷받침하고 있다. 중동 긴장 완화로 국제유가와 원자재 가격이 하락하면서 인플레이션 압력이 완화되었고 약세를 보이던 루피화도 안정세를 되찾았다. 시장에서는 이번 주 타타컨설턴시서비스(TCS)를 시작으로 본격화되는 실적 시즌에서 기업 실적 전망치 상향이 이어질 가능성도 제기되고 있다.
글로벌 자산운용업계도 인도 시장을 긍정적으로 평가하고 있다. 모건스탠리는 최근 보고서에서 인도가 인플레이션 변동성을 낮추며 글로벌 충격을 견딜 수 있는 방어적 성장 시장으로 체질이 개선됐다고 분석했다. 블랙록 투자연구소 벤 파월 수석 전략가 역시 “고유가 부담과 AI 노출 부족이라는 제약이 완화되면서 투자자들이 AI 중심 시장을 넘어 차별화된 기회를 인도에서 찾고 있다”고 말했다.
